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透彻!一篇文章读懂投资的本质

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发表于 2020-11-21 17:15 | 显示全部楼层 |阅读模式
投资的本质是什么?为了让大师一读就懂,明天忽发奇想,我用一个超市的案例来给大师讲一讲,本文故事纯属诬捏,请勿对号入座。清河大学新校区要预备启用了,豪富翁手里有100万,就想去大学开个超市,究竟客源稳定,没什么风险。恰好,大黉舍长是我一个表亲,就去走了一趟,校长说,可以啊,可是只开一家的话怕他人说闲话,那就开两纪馍,算你一家,今后不让新开了,能赚几多就看你们两个的本事了。为了保障门生的好处,生活必须品要按规定的利润率零售。我预算了一下超市买卖情况,生源大要2万,稳定后,每家一年赚20万题目不大。
因而我起头付房租、装修、进货,投资了100万。
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这里的100万就是我的投资,赚了20万就是利润。在做买卖之前,我就预算到了这个收益,我感觉挺好的,20%的收益率比买理财富品、买房都强。这就是"买进"这家超市股权的时辰,我对这笔买卖做的判定。这类判定因人而异,每小我都纷歧样,这叫做投资的本性化和主观化。在我超市正式经营之前,我估量能赚20万,可是年末有能够赚25万,也有能够赚15万,这就是企业的代价只能估量,而不是像债券、存款一样事前就晓得了收益率。在开超市和存银行两种理财方式之间,我以为超市的盈利远超存银行,从而决议开超市,这就是分歧投资方式的收益率比力。在资产欠债表看,我的投资是100万,可是有了100万就能开这家超市吗?不能。最重要的"虚资产"——校长是我表亲,没有记录在账上。这就是财政报表不能反应企业全数经营的缘由,企业的护城河是需要投资人去挖掘的,这个"虚资产"也是企业的最大的护城河。两家超市在一路并排开,隔邻老板挺老实的,喜好饮酒,我们都叫他老酒鬼。老酒鬼精神有些差池,轻易情感冲动,经常对我说要买我的超市,大概让我买下他的超市,这样两家就没有合作了。一家每年盈利20万的超市能值几多钱呢现在银行的存款利率是4%,这意味着要拿到稳稳的20万,需要500万。那末我以为我的超市代价500万。这就是估值,企业的代价由企业可以为股东带来的收益决议,和账面净资产无关。
老酒鬼第一天过来说,出300万买我的超市,我把他打发走了。
第二天又来了,出200万买我的超市,我把他打发走了。
第三天又来了,出150万买我的超市,并劝我,你看呀,你的投资就是100万,150万卖给我,你顿时就能赚50万了。我没有赞成这是企业的代价不但仅是账面资产决议的,而是企业能缔造的代价决议的。市场师长的报价不能改变企业的代价。老酒鬼又说,你看,我持续三天给你的报价一天比一天少,你的超市在不竭的贬值,你赶紧卖了吧,否则明天我会出更低的报价。我没有赞成。这是由于我的超市代价纯真由它缔造的代价决议,和老酒鬼的报价无关。
可是老酒鬼啊,疯疯癫癫的,忽然跑过来说要800万买我的超市。
我计较了一下,800万大于500万,立马卖掉。把800万存银行,每年赚32万利息,爽爽哒。
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老酒鬼听说后,很是后悔,找我想按原价卖给我。我分歧意,他不竭请求,800万、700万、550万、400万!好,我顿时给他400万,买返来超市。我每年的收益就是超市的20万+400万存款的利息16万,总计36万。36万大于32万。这买卖值得。
这就是市场师长的报价不能猜测,可是可以操纵。
过来几天,老酒鬼的毛病又犯了,又要来买我的超市,450万、300万、50万、480万……一顿乱出价大师可以想获得,当他出价高于500万的时辰我就会赞成卖给他,当他出价低于500万的时辰我就会买返来。这就是市场的周期性,市场的报价是随机的,会围绕着代价出现极真个高估和极真个低估,而且都是会一定出现的。苦守代价,耐心等待。有廉价就占,没廉价就等。只要有耐心,廉价一定会送上门来。要占这个廉价的条件是,你必须晓得自己具有的资产代价,只要这样,才能比力。
我们的买卖被校长晓得了,制止我们之间停止买卖,说是要连结超市的杰出经营,不能把持。
因而,我们都起头好好经营。原本每家的客源大要都是一万人,我决议采纳价格战,致使一年我的收益从20万跌到了10万,可是2万门生,现在有1.5万在我店里买工具。老酒鬼昔时也赚了10万,由于他的客源削减了一般。这叫做牺牲了短期利润,增加了市场份额。老酒鬼虽然利润表还一样,可是市场职位大大下降了。我的利润下降是短期的,也是好事。我决议销售一种增值办事,做关东煮,这个不是门生必须品,黉舍不管价格,由于我的客流大,昔时我赚了30万,这叫做多元化和流量变现。老酒鬼昔时的利润还是10万。老酒鬼也起头做关东煮,可是做的欠好吃,因而他买的廉价点。我的很多客源就跑了,我不想和他价格战,就出门学了技术,我的关东煮好吃,他卖一碗5元,我卖10元。愿意多花钱买好吃的在我店里,想吃性价比的就在老酒鬼店里,这叫做企业定位。一样的材质,一样的份量,我卖得贵,他卖得廉价,可是我的很多客源也不去他那边买。这类"好吃"为我带来了逾额收益,这类技术就是我的经济商誉,也是我的无形资产,技术是我学来的,可以记录在无形资产里面,有部分技术是我自己研讨出来的,不能记录。我的关东煮好吃,有了一批铁杆粉丝,我的对手学不来我的技术,这叫做我的护城河。这就是护城河和经济商誉的关系,经济商誉诠氏缢企业获得逾额收益的来历,护城河权衡这类逾额收益的延续性。两者是并生的,没有延续性的经济商誉没有投资代价。
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我的关东煮好吃,我涨价了,一碗从10元涨到了15元,这叫做降价权。老酒鬼也随着涨价,从5元一碗涨到了8元一碗,这叫做龙头涨价翻开了竞品的降价空间。我的关东煮着名了,大师都晓得,这叫做着名度,大师都说好,这叫做美誉度。着名度和美誉度都有了,再加上降价权,就成了品牌。三度合一才叫做品牌,缺一个的品牌都没有投资代价。
三鹿奶粉人人皆知,可是都在骂,这叫做着名度。隔邻王婶的馒头店做的馒头好吃,人人称赞,这叫做美誉度。王婶一涨价,客人都不买了,这就是没有降价权。这三种都是没有代价的"伪品牌"。
我想赚更多的钱,因而雇人做关东煮,我的关东煮分两种,我自己做的,还是15一碗,我员工做的,始终比老酒鬼廉价1元,和他对着干。这叫做产物系列化。老酒鬼做不外我预备关门,把超市卖给我们两人中的第三人。我的超市投资100万,每年利润50万,老酒鬼的超市投资100万,每年利润5万。我的超市公道估值是50×25=1250万,老酒鬼的超市公道估值是5×25=125万。我们的超市代价和账面代价无关。我的超市市净率是12.5。老酒鬼的超市市净率是1.25。我们的估值都公道,我的超市没高估,老酒鬼的超市没低估。那末应当用1250万买我的超市还是用125万买老酒鬼的超市呢?
取决于投资者对两个超市未来盈利变化的预期。
买我的超市来由是我的龙头职位安定,增值点很多,流量大,客源粘性好,变相前途光亮。买老酒鬼超市的来由是低估,别忘了还有重置本钱(他也有"虚资产"),拿125万买下超市经营权后,再花钱找来经营高手和我pk。假如能重新拿回一半市场,那就涅槃更生了。前者叫做强者恒强,买龙头;后者叫做买窘境反转。那末现在题目标关键就是,那种来由更靠谱?回答这个题目,你就得对两家超市的经营现状有充实的熟悉,不要有严重的遗漏,你就得判定两家超市未来的经营才能做出判定。这类分析才能和判定才能,以及基于此对资产停止估值的才能,就是投资者唯一需要做的工作。比如豪富翁,我自学了财政报表的阅读、企业分析、行业分析、产物分析、贸易形式分析等等。这是投资者需要毕生进修的作业,是任何人也替换不了你的,也是一个判定投资者能否成熟的试金石。投资的本质你看懂了吗?雪球微信矩阵成员来了!

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